李超/文一、波特金融五篇大文章是今年货币金融领域的核心工作（一）顶层部署加强，波特做好五篇大文章是顺应经济结构转型升级2023年10月底召开的中央金融工作会议首提做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，此后，中央金融委员会、人民银行、国家金融监管总局、证监会等部门均召开会议或公开发声将围绕做好五篇大文章开展工作。

兰精支持科创企业对接多层次资本市场。养老金融方面，英赛2024年1月15日国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，提出丰富发展养老金融产品。

首批四只养老理财产品都是5年期封闭型产品，莫莉采取固收+策略以绝对收益为导向，莫莉设置收益平滑基金，具备认购起点低、分红稳定及允许提前赎回等特点，养老属性突出。股权融资方面，娅逆近年来，我国大力发展中小板、创业板、新三板，建立多层次资本市场，持续优化民营小微企业股权融资保障。在政策积极引导下，袭夺我国绿色信贷保持较高增长。

我们认为对于发展初期的民营小微企业，波特仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。对于债权融资，兰精1）持续扩大科技型企业发债规模，如为科创型企业发债开辟绿色通道。

一方面为居民提供更全面的养老保障，英赛另一方面，两个账户的资本积累也能够带动养老理财、养老基金的养老投资价值发挥。

其中，莫莉商业银行小微债的占比最高，截至2024年2月末，存续的小微债总规模为9184.1亿元，共156只，占商业银行债总规模的9.7%。（二）绿色债券制度框架已初步建立绿色债券方面，娅逆我国境内的绿色债券市场起步稍晚，但目前绿色债券制度框架已初步建立，体量逐步增长。

目前，袭夺此方案与金融监管总局的《绿色信贷指引》、袭夺《银行业保险业绿色金融指引》一并推动绿色金融业务成为金融机构考核评级、监管、机构准入、业务准入的重要组成部分。（四）财政、波特产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，波特仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。

我们统计，兰精截至2024年3月25日，兰精我国共有468只养老目标基金产品，发行规模887.1亿元，其中，养老目标风险基金268只，规模为749亿元，养老目标日期基金200只，规模为138.1亿元。早在2016年8月，英赛央行等七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》明确提及探索将绿色信贷纳入宏观审慎评估框架，英赛并于2017年三季度把绿色金融纳入MPA信贷政策执行情况进行评估。